巴菲特語錄 16 你不能只選擇好的公司，你還需要選擇合適的價格。

這句話「你不能只選擇好的公司，你還需要選擇合適的價格」正是巴菲特價值投資哲學的核心之一。他不只一次強調：即使是一家了不起的公司，如果你付出太高的價格，也可能得不到好回報。

以下是他對這個理念的精闢說明與實踐方式：

巴菲特的經典名言

「寧願以合理的價格買進一家了不起的公司，也不願以便宜的價格買進一家平庸的公司。」
這句話揭示了他的投資邏輯：品質與價格必須並重，不能只看企業好不好，還要看買進的時機與估值是否合理。

---

價值投資的三大支柱

根據巴菲特的進化版價值投資理念，他會同時考量以下三個面向：

面向	說明
優質公司	擁有穩定獲利、強大品牌、經濟護城河（如可口可樂、蘋果）
合理價格	以低於「內在價值」的價格買入，保留安全邊際，避免高估風險
長期持有	投資不是短跑，而是馬拉松，透過時間複利滾雪球，創造長期報酬

---

什麼是「合理價格」？

巴菲特會用「現金流折現模型（DCF）」來估算企業的內在價值，並在市場價格低於此價值時買入。這種方式讓他能夠：

• 保留安全邊際，即使判斷略有誤差也不至於損失慘重
• 抵抗市場情緒，避免在高估時追高
• 在「市場先生」情緒低落時，逢低買入優質資產

---

成功與失誤的案例對照

案例類型	公司名稱	關鍵學習點
成功	可口可樂	即使市場不看好，他堅持其內在價值，結果帶來巨大收益
成功	蘋果公司	以合理價格買入，長期持有，證明科技股也能符合價值投資原則
失誤	紡織業務	雖然價格便宜，但公司缺乏競爭優勢，最終投資失敗
失誤	能源控股	未充分評估風險與槓桿，導致巨額損失，提醒估值之外還需盡職調查

---

精髓總結

「價格是你付出的，價值是你得到的。」
這句話是巴菲特對投資最簡潔有力的定義。他教我們：不要被價格迷惑，要看懂價值；不要只看公司好不好，更要看買得是否划算。